百洋股份(002696.CN)

百洋股份:火星顺利完成业绩承诺,鱼育双赛道龙头地位稳固

时间:18-06-01 00:00    来源:华创证券

投资建议

公司是多年全球加工规模最大的罗非鱼食品综合提供商,传统主业保持稳健发展;收购艺术IT培训龙头机构火星时代后,以双主业联合驱动业绩增长。火星时代的线下业务竞争优势显著,座位数和满座率逐步提升,实现业绩承诺的确定性高;依托线下课程布局线上课程、艺术留学、少儿美术培训等艺术培训产业,业绩增长空间巨大。我们预计公司2018/2019年的归母净利润为1.83/2.20亿元,对应的EPS为0.79/0.95元,对应的PE为26/22倍,维持“推荐”评级。

风险提示

线下分校扩张速度不及预期;火星时代未完成业绩承诺;期间费用过高;水产行业竞争格局变化;宏观经济风险。